FCC

FCC, la constructora en crisis que seduce a los magnates de Wall Street La constructora controlada por la familia Koplowitz afronta un periodo difícil, lastrado por la refinanciación de su deuda, pero logra atraer a las grandes fortunas El pasado mes de octubre, una noticia que podía haber pasado desapercibida por su importe (algo mas de 110 millones de euros, una cantidad no excesivamente alta para este tipo de operaciones corporativas) fue amplificada por los políticos españoles y los medios de comunicación: Bill Gates, el fundador de Microsoft y una de las mayores fortunas del mundo, adquiría un 6% del capital de FCCy se convertía en el segundo mayor accionista de la histórica constructora española ligada a la familia Koplowitz. No se trataba solo de una muestras de interés hacia la compañía que hace unos años se encontraba en la cúspide de la edad dorada del ladrillo en nuestro país, sino que, además, por la relevancia de sus comprador, evidenciaba que los grandes capitales extranjeros habían dejado de ver a España como ese país que caminaba por la cuerda floja del rescate y la ruptura del euro. Un país que no ofrecía garantías de inversión. Por su parte, FCC volvía a acaparar los titulares, tras un año difícil en el que el único soplo de aire fresco había llegado desde Arabia Saudí, con la consecución de un contrato valorado en más de 1.700 millones de euros para construir tres líneas de metro en Riad. 2013 bien podría ser el “año cero” de una compañía que ha reflejado, probablemente con mayor fidelidad que ninguna otra, los claroscuros de la economía española y que también puede simbolizar su incipiente restablecimiento y su renovado atractivo internacional, como puso de relieve, de nuevo, la entrada de otro magnate de renombre, George Soros, en el accionariado de FCC la semana pasada. La ecuación del alza y declive de esta compañía contiene algunos de los principales factores que han lastrado a la economía española: mercado inmobiliario, obra pública y elevado endeudamiento. Este grupo de construcción era uno de los más expuestos del sector al “boom” del ladrillo residencial, a través de Realia (cuyo capital se repartía con la extinta Caja Madrid). La inmobiliaria logró el pasado mes de septiembre sortear el concurso de acreedores al que parecía abocada tras lograr la refinanciación de 847 millones de euros (que ha reducido hasta los 792 millones) ligados a un préstamo suscrito por numerosas entidades financieras, entre las que figuran BBVA, Santander y CaixaBank. Un proceso en el que ha jugado un papel esencial el llamado “banco malo”, la Sareb, que asumió parte de esta deuda. Sin embargo, el pasivo financiero de esta sociedad inmobiliaria continúa siendo elevado, superior a los 2.100 millones de euros. Tanto Bankia como FCC ya han puesto el cartel de “se vende” a sus respectivas participaciones y han encomendado la búsqueda de interesados a Goldman Sachs Fuente: abc

Consejo operativo    fcc Aconsejaríamos con visión de largo plazo, una primera entrada larga en el titulo tras superación y consolidación de la zona 17,75 € siempre pensando en posible incremento con un mayor apoyo del direccional ADX Objetivo pretendido en el rango 21,5 € a 26,5 €  Top  / Stop loss < 16,4 € al cierre J.J. Berrocal GVC Madrid