Cie
Automotive: Una joya dentro del mercado continuo
español
Cie
Automotive, conglomerado industrial que desarrolla su actividad principalmente
en el sector de componentes del automóvil, la consideramos como una de las joyas
del mercado continuo español. Tanto desde el punto de vista técnico como
fundamental, el potencial del valor es elevado, y la consideramos una nuestras
principales apuestas para 2014 y los próximos ejercicios.
De
2013 demuestran que la empresa ha sido capaz de sortear la crisis económica en
nuestro país dada la diversificación de sus actividades. La cifra de negocios en
el pasado ejercicio se situó en los 1.760 millones de euros frente los 1.645
millones de 2012. El resultados operativo subió a 240,1 frente 224,1 anteriores,
y el beneficio neto cayó a 60,1 millones de euros frente 61 millones anteriores.
Sin embargo, esta reducción viene por el efectivo tipo de cambio, a igualdad de
tipo el resultado neto habría superado el 6%.
El
acuerdo realizado por la compañía el pasado año con el Grupo Mahindra permitirá
a Cie Automotive expandirse por Asia, lo que complementará a sus actividades en
América del Norte-Sur y Europa, y la situará en uno de los mercados más
dinámicos del mundo.
El
balance de Cie Automotive es sólido, con un ratio Deuda financiera neta/Ebitda
de 2,4 veces y deuda financiera neta/recursos propios de 1 vez.
Pero
si buena es la situación de la compañía en la actualidad, lo realmente
interesante es su proyección futura. En su plan estratégico 2013-2017 la
compañía espera alcanzar a final de ese periodo unas ventas superiores a los
3.000 millones de euros, lo que implicaría un crecimiento anual del 15%. Este
incremento de ventas se trasladará tanto a la parte baja de la cuenta de
resultados, como a una reducción del endeudamiento neto.
Nuestras
estimaciones para el valor en los próximos dos ejercicios son:
Ebitda
2014: 270 millones de euros – 2015: 310 millones de euros.
Bº
Neto 2014: 70 millones de euros – 2015_ 90 millones de euros
Esto
implica un PER 13 para 2014 y un PER 10 para 2015, que son ratios de valoración
bajos para una compañía que incrementará sus ventas a ritmo del 15% en los
próximos 4 años, y que alcanzará un beneficio neto 2017 (fin del plan
estratégico), claramente por encima de los 100 millones de euros frente a los
920 millones de euros que capitaliza en la actualidad.
En
suma: Compañía de elevado crecimiento y balance saneado, cotizando a ratios
atractivos y dentro de un sector de crecimiento en el que es agente principal a
nivel internacional.
Nuestro
precio objetivo por fundamentales son 10,50 euros frente los 7,72 actuales.
Fuente:
Invertía dia 16 de marzo
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Consejo
operativo Cie
automotive
Aconsejaríamos
comprar con visión de medio y largo plazo tras cierre diario superior a 8,58 €
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Objetivo
pretendido top sobre 11,7 € / Stop loss < 7,915 € al cierre
diario |
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